Prognozy na 2026 rok wskazują na bardzo dobrą kondycję gospodarki realnej, przy jednoczesnym pogorszeniu stabilności finansów publicznych.

Wyniki badania Europejski Kongres Finansowy (EKF), oparte na najnowszym konsensusie makroekonomicznym z grudnia 2025 r., przedstawiają obraz wyraźnego dualizmu polskiej gospodarki.

Dane, odzwierciedlające opinie 39 czołowych polskich ekonomistów, wskazują na bardzo dobrą kondycję gospodarki realnej, przy jednoczesnym pogorszeniu stabilności finansów publicznych.

1. Optymistyczna strona: gospodarka realna (2026 r.)

Eksperci przewidują, iż Polska w 2026 roku utrzyma dynamiczne tempo wzrostu, a inflacja pozostanie pod kontrolą.

Prognozy makroekonomiczne na 2026 r.:

• Wzrost PKB: 3,7%
  Przyspieszenie względem lat ubiegłych, napędzane inwestycjami oraz środkami z KPO.

• Inflacja (średnioroczna): 2,7%
  Powrót w okolice celu inflacyjnego NBP (2,5% ą 1 pkt proc.).

• Wzrost konsumpcji: 3,4%
  Stabilny popyt wewnętrzny dzięki rosnącym realnym dochodom.

• Wzrost inwestycji: 9,0%
  Kluczowy motor wzrostu – efekt kumulacji wydatków współfinansowanych z funduszy unijnych.

• Stopa bezrobocia (BAEL): 2,9%
  Jeden z najniższych poziomów w UE; utrzymujący się rynek pracownika.

• Dynamika płac: 6,3%
  Wynagrodzenia przez cały czas rosną szybciej niż inflacja, choć tempo wzrostu stopniowo hamuje.

• Stopa referencyjna NBP: 3,6%
  Oczekiwany efekt cyklu obniżek stóp procentowych wraz ze spadkiem inflacji.

2. Pesymistyczna strona: finanse publiczne (GG)

Drugą stroną medalu są rosnące potrzeby pożyczkowe państwa, wysoki deficyt strukturalny oraz narastające zadłużenie.

Zgodnie z unijną metodologią ESA 2010, pojęcia deficytu i długu odnoszą się do sektora instytucji rządowych i samorządowych (General Government, GG).

Prognozy deficytu i długu GG (2026–2028):

Deficyt GG:

• 2026: 6,5% PKB

• 2027: 6,0% PKB

• 2028: 5,3% PKB

Zadłużenie GG (metodologia unijna):

• 2026: 66,1% PKB

• 2027: 69,5% PKB

• 2028: 72,1% PKB

3. Polska na tle Europy – porównanie

Prognozowany dług publiczny (% PKB) w latach 2026–2028:

• Polska : 66,1% → 69,5% → 72,1%

• Niemcy: 65,1% → 68,0% → 68,5%

Jednocześnie funkcjonują państwa, których dług publiczny znacznie przekracza 100% PKB, a mimo to nie doszło tam do załamania finansów publicznych:

• Grecja: 151,2%

• Włochy: 138,3%

• Francja: 115,8%

• Belgia: 106,2%

• Hiszpania: 103,4%

Czy należy spodziewać się katastrofy?

Nie. Poziom długu Polski pozostanie niższy niż średnia dla strefy euro (ok. 88% PKB).
Jednak trajektoria zadłużenia oraz utrzymujący się wysoki deficyt sprawiają, iż sytuacja jest obarczona istotnym ryzykiem fiskalnym.

Polska nadrabia kosmicznie kosztowne zaniedbania rządów PiS:

• Inwestycyjne,

• w sektorze wydatków zbrojeniowych,

• transformacji energetycznej.

To połączenie sprawia, iż choć scenariusz kryzysowy nie jest bazowy, margines błędu polityki fiskalnej pozostaje niewielki.