Spadek cen EUA odbiegał od sezonowego wzorca
Ceny uprawnień EUA (EU Allowance) w lutym 2025 r. spadły z 81,79 EUR do 69,40 EUR. Średnia ważona cena z 20 dni handlowych wyniosła 75,38 EUR. Zmienność cen określono na poziomie 5,34%, a różnica między maksimum a minimum sięgnęła 11,56 EUR. Spadek o 15% wyraźnie odbiega od historycznego, średniego wzrostu w lutym na poziomie +4,8% w latach 2013–2024.
Instytut Ochrony Środowiska – Państwowy Instytut BadawczyGłówne czynniki wpływające na spadki
W lutym obserwowano silną korelację cen EUA z notowaniami gazu TTF. Wycofywanie się spekulantów z rynku gazu, niższy import LNG do UE (spadek o 19% r/r) oraz spekulacje o możliwym złagodzeniu sankcji wobec Rosji wpłynęły na ceny obu rynków. Spadkom sprzyjała także gra funduszy hedgingowych na spadki oraz przecieki dotyczące Clean Industrial Deal – zakładające przyspieszenie rozwoju OZE i zmniejszenie popytu na uprawnienia.
Wysoki popyt na aukcjach mimo spadków cen
W lutym na rynku pierwotnym przeprowadzono 18 aukcji, w których sprzedano łącznie 495 mln uprawnień po średniej cenie 75,82 EUR. Polskie aukcje, zrealizowane przez EEX, przyniosły sprzedaż 4,15 mln EUA po średniej cenie 75,39 EUR, generując przychód ok. 312,5 mln EUR. Współczynnik popytu do podaży (cover ratio) wyniósł 1,93.
Instytut Ochrony Środowiska – Państwowy Instytut BadawczyPrzemysł chemiczny pod presją kosztów energii
W raporcie zauważono również, iż w 2023 r. emisje w przemyśle chemicznym UE spadły m.in. z powodu ograniczenia produkcji. We Francji emisje zmniejszono o 70% w porównaniu z latami wcześniejszymi. Część firm zawiesiła działalność z powodu wysokich cen gazu.
Clean Industrial Deal
26 lutego 2025 r. KE zaprezentowała „Clean Industrial Deal” – nową strategię wsparcia dla dekarbonizacji przemysłu i wzmocnienia konkurencyjności. najważniejsze elementy to m.in. obniżenie kosztów energii, wzmocnienie popytu na czyste produkty i rozwój funduszy wspierających czyste technologie.
Z raportu “Delivering the EU Green Deal. Progress towards targets 2025” opublikowanym przez Joint Research Centre (JRC) wynika, iż UE może nie osiągnąć celu redukcji emisji netto o 55% do 2030 r. Dotychczasowe działania pozwalają na obniżenie emisji o około 50% względem 1990 r. System EU ETS wykazuje wysoki poziom realizacji celów (47% redukcji już osiągnięto), jednak obszary poza ETS (ESR) wymagają intensyfikacji działań.
Prognozy na kolejne miesiące
SparkChange przewiduje deficyt uprawnień EUA w latach 2026–2028 na poziomie 515 mln jednostek (19%), co może skutkować wzrostem cen do poziomu 90 EUR jeszcze w drugiej połowie 2025 r. Zwrócono uwagę na rosnący udział transportu lotniczego i morskiego w emisjach – wzrost prognozowany na 45% r/r.
Źródło: Instytut Ochrony Środowiska – Państwowy Instytut Badawczy, Raport z rynku CO2 – luty 2025.
